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前景雖好 估值過高 物管股撈底要小心

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  • 发布时间2020-03-25
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香港環球新聞在線訊記者:霍思楠,本月初有多隻物管股排隊上市,其中,物管股燁星集團(1941)更一度成為今年新股「超購王」。不過,近日大市大幅度調整,早前持續強勢的物管股也終難敵大市走勢,近日紛紛走低。如想趁低吸納物管股,該如何部署?

多國因應新冠肺炎鎖國封關,嚴重打擊經濟活動,港股昨日跌逾1000點,加上中國恒大(3333)發盈警,早前熱炒的物管股在大跌市下亦逃不出被拋售的命運。龍頭股碧桂園服務(6098)、雅生活(3319)、綠城服務(2869)及保利物業(6049)分別跌3.09%、3.53%、6.50%、1.84%。剛上市的燁星集團(1941)及興業物聯(9916)亦分別跌9.35%及3.77%。物管股突然轉弱,或與其估值過高,以及基金換馬有關。

相比零售、餐飲板塊,物管股受疫情影響較小。

分析師仍看好物管股前景

物管股自今年初起持續上升,估值普遍都超過30倍,碧桂園服務及雅生活等的市盈率(PE)分別達41.16倍及32.64倍,一旦有任何風吹草動,勢成拋售急跌對象。此外,由於疫情影響,近來物業建設及銷售進度受到一定延誤,對於依附內房股交付進度的物管股來說,管理面積的增長速度或會放慢,管理費收入及盈利前景亦較預期遜色,估值受累。

不過,面對大市持續大幅度調整,如果想趁低吸納強勢股份,物管股或是其中一個選擇。東驥基金管理董事總經理龐寶林認為:「目前中國內地整體疫情得到控制,但全球仍在疫情的籠罩下,但相信幾個月會得到控制,也是抄底的好時機。而對於物管股來說,物管股和內房相關,對於內房股、內險股今年還是看好的。」

不過,龐寶林指,隨着投資者避險情緒升溫,前期漲得最強,估值最高的物管板塊自然就成為被沽售的對象,惟仍然看好物管股的前景。他提醒道,考慮到板塊絕對估值仍然偏高,技術走勢轉弱;投資者去風險的情況持續下,短期則沒有必要急於撈底。

疫情對物管股影響較小

正榮金融業務部副總裁郭家耀接受採訪也指,新冠肺炎疫情下,物管股相對零售股、餐飲股等板塊來說,受影響較小,因物管費收入一般不受周期波動,相對看好。長遠來看,也看好行業的發展前景,因為經營模式獨特,且不太受經濟周期影響。

日發證券副總裁孫瀚斌說:「對於今年整體比較保守,因為美國有太多的不確定性,看好物管股,我覺得3月底可能就是抄底的好時機。」

值得一提的是,物管股去年業績普遍亮麗,當中包括碧桂園服務、雅生活服務去年純利均按年升逾50%。碧桂園服務去年多賺81%至16.7億元(人民幣,下同)。期內,收入96.4億元,按年增1.06倍。物業管理服務收入按年增68.8%至58.2億元,來自第三方的佔比由約11%上升至25%。

大和指,碧桂園服務去年純利增幅遠超早前盈喜預告的逾50%及市場預期的11%,而公司目標今年收入增長逾40%,重申其「買入」評級,並上調目標價8.15%,由31.9元(港元,下同),升至34.5港元。同時,該行上調公司今、明兩年收入預測3%至7%,以及每股盈利預測5%,以反映對物管及「三供」業務增長上升的預期。

編輯:焱濃

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